Две главные мировые валюты, доллар и евро, вернулись на 20 лет назад. Именно в 2002 г., в декабре, они последний раз стоили одинаково. И вот — снова паритет.
Еще в начале года евро стоил $1,13, в феврале — почти $1,15, но сегодня их курсы сравнялись.
Евро был введен в оборот в 1999 г., его начальный курс составил $1,1747. Бóльшую часть своей истории он стоил дороже доллара, хотя в первые годы опускался ниже $1 — вплоть до $0,823 на торгах в октябре 2000 г.
Игра на понижение евро стала одной из самых популярных в последние месяцы: падение курса единой валюты продолжится, говорят клиентам аналитики разных банков, в частности, Nomura и HSBC.
Несколько факторов определили ослабление евро:
- Начав в этом году повышать процентную ставку, Федеральная резервная система США (ФРС) быстро перешла к агрессивному ужесточению денежной политики. Ставка уже составляет 1,5-1,75%, тогда как у Европейского центробанка — до сих пор -0,5%. Высокие проценты делают американские инструменты более привлекательными для инвесторов.
- Из-за газовой войны и украинского кризиса Европе всерьез грозит рецессия, а ряду стран — нормирование электрической и тепловой энергии, остановка производств, сокращение потребительских расходов. Инфляция при этом остается высокой.
- ФРС готова продолжать активно повышать ставку, тогда как экономический спад в еврозоне может заставить ЕЦБ действовать более сдержанно. Это еще больше увеличит разницу в доходностях инструментов в долларах и в евро.
Падение евро дополнительно разгоняет инфляцию в еврозоне. У ЕЦБ, похоже, нет четкого плана, как бороться с ускоряющейся инфляцией и падающей валютой, о чем говорят и противоречивые заявления его управляющих в последнее время, отметил Василеос Гионакис, директор по европейской валютной стратегии Citigroup. «Если ЕЦБ хочет укротить инфляцию и поддержать валютный курс, он должен сделать две вещи – поднять ставки и представить эффективный механизм по предотвращению фрагментации» долгового рынка еврозоны, чтобы не допустить резкого роста доходностей более слабых стран, сказал недавно Гионакис в разговоре с Bloomberg.
Слабеющая валюта усугубляет энергетический кризис в еврозоне. Так, если в долларах цене нефти еще нужно вырасти почти вполовину, чтобы достичь пика 2008 г. (более $147), то в евро она уже недавно превышала тот показатель.
Кит Юкс, главный стратег по мировым валютным рынкам Societe Generale, называет евро «практически непокупаемым этим летом»:
Энергозависимость Европы от России падает, но недостаточно быстро, чтобы избежать рецессии в случае полной остановки газопровода. Если последнее произойдет, EUR/USD, вероятно, потеряет еще 10% или около того.
«Слабость евро в ближайшее время может сохраняться — риски перехода в диапазон $0,85-1 высоки», — написали недавно аналитики ПСБ.
Достижение паритета объясняется не только слабостью евро, но и силой доллара.
Во время кредитного кризиса 2008 г. США отказались от практики ответственного управления долларовым предложением, описывает долгосрочные тренды Йон Триси, издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money. Это, по его мнению, подорвало веру международных инвесторов в готовность США ответственно управлять главной мировой резервной валютой. А гигантские суммы напечатанных во время пандемии денег еще больше поставили под вопрос идею доллара как средства сохранения стоимости:
Теперь у ФРС нет иного выбора, кроме как повышать ставки и сокращать предложение долларов, потому что инфляция вышла из-под контроля, а доверие к центробанку подорвано. Поступить по-другому — значит передать ответственность за управление самым популярным в мире средством сохранения стоимости другой стране. Поэтому мы вступили в период конкурирующей ревальвации — США будут утверждать господство над валютными режимами-выскочками, такими как рубль и юань.
Аналитики ING называют значение в $1/евро, «вероятно, главным психологическим уровнем на валютном рынке на данный момент». При его прохождении они ждут резкого роста волатильности (часть игроков может фиксировать прибыль и исполнять опционы, толкая евро вверх, другая — продавать его на пробое уровня) и считают наиболее вероятной просадку курса единой валюты.
Профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган не думает, что евро сейчас быстро и сильно упадет. «Жду достаточно сильного возвратного хода, хотя бы процента на 3-4», — написал он в своем телеграм-канале. Коснувшись во вторник отметки ровно в $1, евро затем быстро поднялся до $1,006.
